W co inwestować w październiku 2014 roku?

Wygaszenie (tymczasowe?) konfliktu zbrojnego za naszą wschodnią granicą skierowało uwagę inwestorów ponownie na poczynania banków centralnych. Czy małe zainteresowanie pierwszą rundą TLTRO przyspieszy decyzję ECB o rozpoczęciu europejskiego QE?

Źródło: Thinkstock

Bieżąca ocena sytuacji makro

W obliczu zawartego w Mińsku memorandum pokojowego pomiędzy rządem w Kijowie a prorosyjskimi separatystami, konflikt na Ukrainie został na obecnym etapie wyciszony. Tym samym głównymi wydarzeniami na rynku finansowym były posiedzenia banków centralnych oraz decyzje, które na nich zapadały.
Zgodnie z oczekiwaniami Federalny Komitet Otwartego Rynku podjął decyzję o dalszym ograniczeniu programu skupu aktywów. Wartość nabywanych przez amerykański bank centralny obligacji w ramach QE3 spadła o kolejne 10 mld USD do poziomu 15 mld USD (FED będzie kupował miesięcznie obligacje zabezpieczone hipoteką, czyli tak zwane MBSy o wartości 5 mld USD oraz długoterminowe obligacje rządowe o wartości 10 mld USD). Decyzja ta nie była zaskoczeniem, podobnie jak status quo w kwestii utrzymania dotychczasowego poziomu stóp procentowych. Eksperci zwrócili uwagę, że w komunikacie po posiedzeniu pozostał zwrot "dłuższy czas", który określa termin pomiędzy wygaszeniem trzeciej rundy ilościowego luzowania polityki pieniężnej a pierwsza podwyżką stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych. To czerwiec w opinii większości ekspertów pozostaje najbardziej prawdopodobnym terminem startu cyklu zacieśniania monetarnego za Oceanem.
Na sierpniowym posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego doszło do nieoczekiwanej obniżki stóp procentowych o 10 punktów bazowych. Dodatkowo instytucja, której przewodniczy Mario Draghi zdecydowała się na wprowadzenie skupu obligacji oraz papierów wartościowych zabezpieczonych wierzytelnościami (ABS). Zaskoczeniem dla rynków był poziom pierwszej rundy TLTRO (celowane niskooprocentowane długoterminowe pożyczki). Jedynie 82,6 z szacowanych według ankiety Bloomberga 150 mld euro zostało przydzielone instytucjom finansowym przez Europejski Bank Centralny. Tym samym, przynajmniej na obecnym etapie, instrument mający pobudzić akcję kredytową w strefie euro nie cieszy się dużym powodzeniem. Z programu skorzystało 255 banków, głównie z Włoch, Hiszpanii oraz Francji.
Tak niskie zainteresowanie może moim zdaniem przyspieszyć uruchomienie programu skupu aktywów w wydaniu europejskim, a szczegóły wspomnianego programu skupu ABS-ów poznamy na październikowym posiedzeniu EBC. Decyzje te pokazują determinację banku centralnego w walce z deflacją oraz o ożywienie gospodarcze na Starym Kontynencie. Niewątpliwie centrum prowadzenia luźnej polityki monetarnej przenosi się ze Stanów Zjednoczonych do Europy.

Czytaj dalej: Rynek akcji: Sjanghai B-Share - spadek

Komentarze

Prześlij komentarz

Popularne posty z tego bloga

Zaskakująco duża obniżka stóp

Obraz
W środę w USA zachowanie rynku akcji było pod baczną obserwacją. Sesja mogła dostarczyć odpowiedzi, czy na rynku akcji idzie ku większej (dłuższej) korekcie, czy rynek nadal będzie w byczym nastroju. Pomóc mogły nieco publikowane w środę dane makro. Okazało się, że były za dobre - potężne umocnienie dolara dało impuls do kontynuacji realizacji zysków. Beżowa Księga Fed (raport o stanie gospodarki), publikowana na dwie godziny przed końcem sesji nie zawierała rewolucyjnych stwierdzeń. Często ten raport dostarcza graczom pretekstu do ruchu w jakimś kierunku. Tym razem nieznacznie, ale pomógł niedźwiedziom. Wspominano w nim o tym, że silny dolar i tania ropa szkodzą pewnym sektorom gospodarki amerykańskiej. Indeksy na Wall Street nie reagowały na początku sesji w najmniejszym stopniu na europejską hossę i na dobre dane makro. Potężne umocnienie dolara było dobrym powodem/pretekstem do spadku. Traciły już blisko jeden procent, kiedy byki wkroczyły do akcji, ale były dosyć słabe. Nie udało...
Czytaj więcej

Waluty

Obraz
Waluty: DM TMS Brokers: Raport poranny Hamowanie cen przesądzone Dane wskazujące na deflację w Hiszpanii postawiły euro pod presją. Choć publikacje obrazujące tendencje cenowe w niemieckiej gospodarce przełożyły się na pokrywanie krótkich pozycji i w rezultacie pozwoliły kursowi EUR/USD oddalić się od wsparcia 1,3710, to bardzo prawdopodobny spadek inflacji dla całego Eurolandu do nowych cyklicznych minimów na kilka dni przed posiedzeniem ECB ponownie skutkować będzie zniżkami eurodolara. Bardzo prawdopodobny jest bowiem spadek dynamiki HICP do zaledwie 0,5 proc. r/r , który przy silniejszym euro i postępującym zacieśnieniu warunków monetarnych postawi ECB pod ścianą i zagwarantuje zmianę retoryki władz monetarnych. Należy także pamiętać, że tym razem przepływy typowe dla końca miesiąca, które związane są z powrotem instytucjonalnych uczestników rynku obligacji i akcji do benchmarkowych alokacji wspierać będą dolara. W godzinach popołudniowych Janet Yellen stanie przed szan...
Czytaj więcej

Więcej emerytur we Włoszech.

Obraz
We Włoszech jest więcej emerytur niż emerytów. Dostają nawet po 10 tys. euro     Od niespełna tysiąca euro do ponad dziesięciu tysięcy: tyle wynoszą włoskie emerytury. Poinformował o tym w swym dorocznym raporcie tamtejszy główny urząd statystyczny.     Procida, Włochy źródło: ShutterStock Potwierdził przy tym, że  więcej jest emerytur niż emerytów.  We Włoszech można mieć więcej niż jedną emeryturę. W takiej sytuacji jest aż siedem milionów osób. Tym też się tłumaczy, że średnia emerytura wynosi 11 i pół tysiąca euro rocznie, podczas gdy statystyczny emeryt pobiera 16 tysięcy trzysta. W rzeczywistości co czwarty musi zadowolić się mniej niż tysiącem euro miesięcznie, a jedna trzecia dwoma tysiącami. 210 tysięcy osób dysponuje ponad pięcioma tysiącami miesięcznie, a jedenaście tysięcy - ponad dziesięcioma. W związku z nimi mówi się o “ złotych emerytach”.  26,5 proc. włoskich emerytów nie ma jeszcze 65 lat, połowa mieści się ...
Czytaj więcej